월스트에트 주간전망- 급등하는 미국 대형주 2023.6.3

미국 주식시장이 상승세를 이어가면서 투자자들은 기술주와 성장주를 매도할지 계속 보유할지 고민하고 있다. 최근 주가가 높아진 몇몇 대형 기술주에 대한 평가와 경계감이 높아지고 있다. 그러나 일부 전문가들은 인공지능 붐이 계속되면 이들 주식이 올해 안에 상당히 높아질 것이라고 말한다.

미국 주식 시장이 계속 상승함에 따라, 선두주인 대규모 기술 및 성장 기업 주식을 보유한 투자자들은 현금화할지 또는 그대로 가질지 고민하고 있다. BofA 글로벌 리서치의 데이터에 따르면 최근 주식 시장에서 기술주에 85억 달러가 유입되었으며, 기술 중심의 나스닥 100 지수는 2023년에 33% 상승했다. 대표적인 S&P 500 지수는 올해 11% 상승하여 10개월 최고치를 기록했다.

하지만 다른 사람들은 조심해야 할 이유들을 보인다. 그 중 하나는 시장의 상승이 좁다는 것이다. Ned Davis Research의 최근 보고서에 따르면, S&P 500 지수에서 가장 큰 5개의 주식은 지수에서 24.7%의 가중치를 차지하며, 1972년 이래 최고치를 기록했다. 이러한 높은 가중치는 이러한 주식이 실패할 경우 전반적인 시장에 더 큰 영향을 미칠 수 있다.

우리는 큰 상승을 보았고, 본질적인 질문은 계속해서 이어질 것인지 아니면 평균으로 돌아갈 것인지 믿느냐는 것입니다.라고 Chase Investment Counsel의 대통령인 Peter Tuz가 말했습니다.

인공지능 발전에 대한 흥미가 메가캡 주식의 상승을 촉진하는 중요한 요인입니다. 대표적인 주식으로는 Nvidia 주식이 올해 170% 상승하고, 시가총액 기준으로 미국에서 1위와 2위를 차지하는 Apple과 Microsoft 주식이 각각 약 39% 상승했습니다.

InfraCap 헤지펀드의 CEO인 Jay Hatfield는 인공지능에 대한 흥미가 메가캡 주식을 계속해서 촉진할 것이라고 믿습니다. 그는 Nvidia, Microsoft 및 Google의 모회사인 Alphabet 등 메가캡 주식에 대해 과잉 투자하고 있습니다.

우리는 인공지능 붐에 100% 믿습니다.라고 Hatfield는 말했습니다. 나는 올해 말까지 이러한 주식이 크게 상승하지 않을 것이라면 깜짝 놀랄 것입니다.

메가캡 주식은 금융 위기 이후 10년 동안 대부분 시장을 이끌었고 2023년에는 이에 대한 베팅이 위험한 전략이었습니다.BofA의 데이터에 따르면 투자자들의 현금 할당은 역사적으로 그 어느 때보다 높은 것으로 나타났는데, 이는 일부 시장 관측통들이 랠리를 더 추진할 수 있는 충분한 연료를 남겨준다고 믿고 있습니다.

강한 모멘텀은 또한 주식을 계속해서 상승시킬 수 있습니다.

톨백엔 캐피털 어드바이저스의 CEO인 마이클 퍼브스는 이번 주 초 기술 분석 결과 나스닥 100이 과대 매수된 것으로 나타났으며, 이는 자산을 급격한 하락에 더 취약하게 만들 수 있는 조건이라고 썼습니다.그러나 Purves에 따르면 지수는 2년 전과 같은 상태에 도달했을 때 3개월 동안 10% 더 반등하는 데 성공했습니다.

최근 엔비디아의 급등은 주식이 엄청난 상승을 기록한 후에도 어떻게 계속 상승할 수 있는지를 보여주었습니다.주가는 5월 24일 실적 발표를 앞두고 이미 109% 상승했지만, 반도체 제조업체의 놀랍도록 낙관적인 판매 전망 이후 지난 주에 또다시 30% 상승했습니다.

헤니온 앤 월쉬 자산관리의 최고 투자 책임자인 케빈 맨은 Refinitiv Datastream에 따르면 현재 44배의 예상 순이익에 거래되는 Nvidia 주식은 조금 과대평가된 상태가 되었다고 말했다.

나는 여전히 다음 2년 동안 기술 섹터를 좋아하지만, 이제는 이러한 대형 주식들의 상승세를 고려하여 훨씬 더 가치에 집중해야 한다고 Mahn은 말했다. 그는 Microsoft 주식은 현금 흐름과 건강한 배당 수익률 때문에 여전히 매력적이라고 말했다.

다른 사람들은 상승하는 가치와 나머지 시장이 침체하는 동안 소수의 주식들이 급등하는 신호 등을 언급하며 경계심을 키우고 있다.

S&P 다우 존스 지수에 따르면, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvdia, Meta Platforms 및 Tesla의 7개 주식의 성과는 2023년 5월까지 S&P 500의 총 수익을 모두 차지했다.

Ned Davis에 따르면, S&P 500 주식 중 롤링 3개월 기간 동안 지수를 능가한 주식은 단 20.3%에 불과하며, 이는 50년간의 기록 중 최저치이다. 30% 이하의 수준은 전반적인 시장 성능이 약화되기 전에 선행되었으며, 회사의 연구에 따르면 S&P 500은 다음 1년 동안 8.2%의 평균 대비 4.4% 상승했다.

컴버랜드 어드바이저스의 최고 투자 책임자인 David Kotok은 최근 Nvidia 주식 가격 상승을 따라 iShares 반도체 ETF의 보유 비중을 축소했다. Kotok은 광범위한 주식 시장에서 좁아지는 폭이 불길한 조짐이라고 생각하며, 일부 자산 가치 측정 지표에서도 주식이 덜 유리해 보인다고 말했다.

Refinitiv Datastream에 따르면, S&P 500은 일반적으로 사용되는 하나의 가치 평가 지표에서 전망 수익 추정치에 대해 18.5배로 거래되고 있으며, 이는 15.6배의 역사적 평균 대비 높다.

시장 집중도가 있을 수 있고, 그것은 어느 정도 지속될 수 있습니다. 그는 말했습니다. 그러나 그는 나에게는 좁아지는 것이 경고입니다. 라고 말했습니다.